美元獨強拖累新興市場賣壓 升值恐慌恐蔓延至其他資產
2014/09/30 13:50鉅亨網 編譯呂佩憶 綜合外電
衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數攀升至 4 年新高，法國興業銀行認為，強勢美元是個風險。該銀行的全球經濟分析主管 Michala Marcussen 認為，強勢美元造成的恐慌，可能比聯準會緊縮政策來得更令人憂心。」
《CNBC》引述分析師的觀點報導，美元升勢可能導致如同去年及今年初，Fed 縮減購債規模時導致的「縮減恐慌」，也就是新興市場資產遭嚴重的賣壓。Marcussen 認為，強勢美元將抑制美國的通膨、延後 Fed 升息時機、推升出口至美國。但硬幣的另一面則是，美元必須升值到全球其他國家的成長皆顯示疲弱的程度。
Marcussen 認為，若要 Fed 延後升息，則歐元必須貶至 1.10 美元，而美元兌日元、人民幣則需升至 120 日元、6.50 元人民幣。目前歐元兌美元匯率約在 1.2690 美元、兌日元為 109.40 日元、兌人民幣則為 6.1495 元人民幣。分析師指出，美元若強勢至這個水準，則表示資金會進一步外流，令已經十分脆弱的經濟體面臨更大的壓力。她說「美元升值恐慌」要比 Fed「縮減恐慌」來得更可怕。
但 Marcussen 指出，美元仍在長期平均值之下，因此仍不能算是「強勢」。儘管如此，Marcussen 也認為貿易加權美元將持續升值直到 2015 年。
高盛則是從歐元區尋找跡象，顯示新興市場貨幣的賣壓是否的擴及其他資產。歐元區成長疑慮加深，可能拖累風險資產，包括部分新興市場信貸與股票。否則，高盛認為這一次的恐慌可能不會如先前那麼嚴重，因為歐元兌美元的貶勢有助於化解新興市場的壓力，而 Fed 的升息壓力也不如 2013 時一般。
花旗則是認為，新興市場逐漸走向浮動匯率制，而且貿易愈來愈趨於國際化，將有助於減弱新興市場貨幣與美元關係的負面影響。此外，花旗偏好加碼日股，因為日元貶值通常會推升日股。
強勢美元對美國民眾有什麼影響？《CNNMoney》認為要視情況而定。美元升值是市場對美國經濟有信心的跡象，代表外國投資人認為美國經濟體質頗佳，可以將資金停泊在美元。
此外，美元升值代表著企業能以更低的價格進口商品。因此，消費者可以受惠於更低的價格，因而抑制通膨揚升，讓Fed可以將利率維持偏低以提振經濟。
但美元升值對美國來說並非百利而無一害。美元升值使得美國出口產品對外國消費者來說顯得昂貴，可能因此傷害美國的製造業。國際競爭對手可以利用低匯率降價手段來和美國製造商競爭。此外，美國的跨國企業在海外銷售產品的獲利，在匯回美國時，因美元升值而遭受匯損。
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