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三商美邦人壽董事會昨（23）日通過，以公開募集方式發行103年度第1期無到期日累積次順位公司債，額度上限訂50億元，可望將風險資本適足率提高一個級距，至250%~300%區間，有利壽險資金運用彈性。

三商美邦人壽財務長楊棋材表示，這次發行的公司債票面利率為固定利率，上限年息5%，待發行時再敲定；自發行日起屆滿十年後，如未贖回債券，則票面利率加計1個百分點。對照近來金融業發行條件相似的公司債，利率大都在4%附近，三商美邦人壽暫訂的利率上限頗有吸引力。

過去壽險業較少利用發行次順位公司債籌資，僅有台灣人壽、新光人壽在2011~2012年間曾辦理。楊棋材說，發債的成本是支付利息，未來必須償還，而辦理私募增資不必還錢，但因主要用意是引進策略性投資人，其隱含成本大都在10%，且對原股東存在稀釋股權的問題。

隨著金管會將250%訂為很多壽險資金投資運用的低標後，主要壽險公司無不努力將風險資本適足率維持在250%以上，三商美邦人壽目前風險資本適足率落在200%~250%區間，透過辦理次順位公司債提高資本適足率，才可享有海外不動產投資、海外投資上限45%等資金運用彈性。

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