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美升息藍圖確立
Aug 21st 2014, 23:00

Fed上月會議紀錄顯示，理事對升息的態度，較外界預期強硬。圖為Fed主席葉倫。路透

首度表態
【于倩若╱綜合外電報導】美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）周三公布7月會議紀錄，首度明確超低利率退場藍圖，未來聯邦基金利率（基準利率）目標將以類似目前0~0.25%的區間方式設定，取代3%、4.5%這類具體數字，並預備以超額準備金利率，作為基準利率主要調節工具，協助達成利率目標區間上限，並有限度搭配隔夜附賣回機制，協助達成下限目標。

會議紀錄顯示，大多數理事同意啟動升息至升息後一段時間內，目標基準利率將繼續以上下25個基點的區間呈現，在貨幣政策正常化初期，調整聯邦基金利率至目標區間，將以超額準備金利率作為主要工具，同時有限度輔以隔夜附賣回機制。
理事們大致同意，使用隔夜附賣回機制是暫時性的，目的僅是有效執行貨幣政策，一旦沒有必要了，就應淘汰。

美元指數近3月走勢

鷹派立場較預期強硬

理事也討論Fed資產負債表規模及組成正常化，大致同意應以逐步、可預見的方式縮減規模，而且長期而言，資產負債表應降至足以有效執行貨幣政策即可，並以政府債券為主要組成，以將投資組合對經濟各部門信貸配置影響降至最小。
不過，「多數」理事支持等到啟動升息後再減少或停止到期證券再投資，惟理事們仍預期暫不會出脫房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）；相較之下在6月會議上，僅多位理事支持這麼做。

Fed超寬鬆貨幣政策退場規劃

美元指數創11月新高

Fed內部對勞力市場情況仍莫衷一是，但逐漸形成若就業復甦續強可提早升息共識，會議紀錄透露鷹派氣息，立場較預期強硬，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數繼周三升值0.4%，周四又續升0.2%至11個月新高82.364。
上月Fed內部對勞動市場改善速度的看法更加分歧，「多位」理事認為Fed可能須較原先預期的更早升息，不過，「多數」理事還是認為，勞動市場迄今改善程度，仍不足以讓他們在短期內考慮調整利率。
太平洋投資管理公司（PIMCO）前執行長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）分析指出，最新會議紀錄較原先預期的更偏向強硬鷹派，要是接下來幾份就業報告顯示工資攀升，Fed可能改變對升息態度。



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