〈分析〉美國經濟復甦成敗 端看聯準會作為
2014/05/06 21:24鉅亨網 薛景懋 外電報導
美國近期的經濟數據離奇曲折，難以解讀。
《經濟學人》報導，4月30日，美國公布今年第1季經濟成長率陡降至0.1%，遠不如市場預估的1.2%。緊接著5月2日，美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公布4月新增就業人口達28.8萬人，為2年來的新高，完全未受到經濟成長遲緩的影響。至4月截止的3個月中，共增加71.3萬個就業機會，如果此趨勢能維持9個月，2014年工作機會增額便會清鬆超出280萬個，屆時就是經濟復甦最好的證明。顯而易見地，美國快速成長的新增就業人口，目前所需要的，即是逃過經濟成長低落的侵擾。
另外，美國4月份失業率下滑近半至6.3%，是5年來新低，然而，美國勞工統計局將其歸因於勞動參與率下降，約有100萬的勞工放棄進入就業市場。
這些數據肯定都有受到惡劣天氣的影響，潛在的經濟成長動能肯定大於0.1%，而失業人口中部份人士的優勢，也很有可能在未來幾個月天氣狀況較佳的環境中自然顯露。
相較之下，依據薪資帳冊所估計出來的美國就業人數，看起來更為合理、真實。此數據顯示，新增就業機會過去3個月平均都多達20萬以上。因此，美國是否真能扭轉頹勢？使就業人口成長的腳步終於可以跟上？讓美國當前的就業人數與大蕭條時期之前的巨大鴻溝，有拉近的可能性？
這一切都必須取決於美國聯準會(Fed)的作為。
美國就業人數在過去也有增長快速的時期。2011年至4月為止的3個月中，就業人數成長70.2萬人；在2012年1月至3月的時間，就業人口也增加82.9萬人；2013年至2月的前3個月，就業人數增加69.1萬人。但是，與去年同期相對照，2010年至2014年，就業人數全年的增長量從未超過250萬人。這代表每當就業增長率加速時，聯準會便要開始擔心通膨的壓力，並以通縮、通膨政策相互調整配合，使勞動市場復甦回到安全的速率。
無庸置疑地，美國失業率大幅下滑，聯準會應對目前的新增就業速度感到憂心，因為照理來講會有較少的勞工填補空缺的職位，但事實卻不是如此，6.3%的失業率反而應該視為勞動力市場緊縮的危機，原因是踏出勞動力市場的民眾很可能才剛離開，一旦勞動力市場緊縮，這些勞工很有機會再度被吸引湧進。
既然無法確定經濟放緩的程度，目前薪資成長應為最理想的關鍵指標。當一家公司找不到員工時，便會試圖提高薪資吸引民眾填補空職。美國目前薪資成長仍遠低於正常增長的標準，而聯準會應該促使薪資成長加速，快於正常水準以彌補在大蕭條後復甦時期的減損。不幸的是，此作法對聯準會而言可能過於大膽。
對於美國聯邦公開委員會(FOMC)來說，在近0%利率的環境，6.3%的失業率過低，而目前市場卻認為要到2015年9月才會有第一波的調息動作，FOMC的成員可能會對此事感到相當憂心。預期美國未來新增就業速度會放緩，或者，升息動作便會開啟，直到新增就業速度降低為止。
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