近期受到烏克蘭事件影響，俄羅斯與歐美之間的緊張情勢導致俄羅斯股市重挫，但整體新興市場股市呈現先跌後穩走勢，貝萊德新興市場經理人認為，烏克蘭僅占大盤指數約0.2%，對整體新興市場影響小，且俄羅斯本益比已跌至5倍以下，本淨比更跌至2008年金融海嘯低點，投資人反而可以留意長期投資機會即將浮現。
新興市場股市歷經3年疲弱的走勢，目前新興市場本淨比已跌至1.4倍，自1996年以來只有四次本淨比跌破1.5倍，包括1998年亞洲金融風暴、2001年美國911事件、2003年第二次波灣戰爭以及2008年金融海嘯等，然而，這四次都是因系統性風險所引起的新興市場股市大幅修正，以目前全球經濟狀況，並沒有引發系統性風險的事件出現，即使在2011年歐債危機其間，新興市場本淨比也未曾跌破1.5倍。此外，將新興市場股市相對於成熟國家股市以收益率呈現，以目前接近3%的收益率水準，自1996年以來從未見過新興市場股市表現相對於成熟國家弱勢，新興市場股市於價值面而言相當具有吸引力。
此外，投資人普遍認為，過去五年來新興市場股市主要受惠於聯準會的量化寬鬆貨幣政策(QE)，資金多流入新興市場推升股市走揚，使新興市場股市表現優於成熟市場，也因此投資人擔憂當QE退場時，資金將自新興市場股市大幅撤出，導致新興市場股市重挫。然而，1993年至1995年、1998年至2000年以及2002年至2006年這段期間，美國10年期公債殖利率皆呈現上揚，但新興市場股市表現優於成熟市場，且2010年至2013年間美國10年期公債殖利率持續下滑，而新興市場股市表現卻不如成熟國家；此外，零售端資金早從2011年便開始流出新興市場股市，足見聯準會QE政策與新興市場股市表現沒有絕對關係。
新興市場股市自2011年以來表現疲弱，主要反應企業盈餘成長動能下滑的情況。自2011年起受到成熟國家及中國需求下滑，致使新興國家出口量銳減，同時原物料成本高漲、薪資成本過高，加上企業IPO及公有企業私有化活動盛行等，皆是壓縮企業獲利空間的原因。
不過，上述情況在近期終於出現改善契機。首先，隨著成熟國家經濟穩定復甦，內需消費動能增強推升成熟國家進口回升，進而帶動新興國家出口扭轉頹勢，自2013下半年開始出現正成長，其中新興國家企業獲利來源多以出口為主，新興國家出口回升將拉抬企業獲利轉為正成長。
同時，許多新興國家將於今年舉行選舉，包括印度、泰國、土耳其、巴西及南非等，朝野交替帶來的新政局及新政策，或執政黨勝選持續推展有利於經濟成長的措施，都將使新興國家出現改革契機，與政府政策相關的產業可望受惠。此外，參考下方圖，除匈牙利外，今年度舉行選舉的新興國家，在上次選舉當年度股市表現皆為正報酬，選舉議題產生的選舉行情將增加新興市場股市的想像空間。
選舉議題將躍升為新興市場的投資主題
券商認為過去三年新興市場股市的修正與疲軟，已相當程度反應了企業獲利下滑的困境，新興國家企業淨利可能已在2012年觸底，而在新興市場出口轉為正成長、原物料成本大幅下滑，以及選舉帶來的政策利多，都將使企業盈餘成長動能轉趨強勁，新興市場股市可望於今年脫離疲軟的走勢。
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