台積電下半年展望佳 智慧手機銷售疲軟 庫存恐修正
2014/07/14 09:00鉅亨網 記者趙曉慧 台北
台積電 (2330) (US-TSM)週三(16日)將舉行法說會，發表下半年的市場展望，深受外界期待。法人圈普遍認為，全球行動裝置持續發燒，台積電下半年的展望可以樂觀，但仍要留意智慧型手機銷售成長幅度趨緩，造成庫存修正的風險。
半導體景氣轉佳，台積電受惠28奈米製程產能滿載，今年第2季合併營收達新台幣1830.2億元、季增23.48%，略高於1830億元營運目標，並寫下創單季歷史新高的佳績。
展望下半年，台積電董事長張忠謀日前表示，台積電的產能滿載，第3季業績可較第2季成長，第4季業績會淡季不淡，對於台積電的先進製程技術競爭力「感到滿意」。
張忠謀的信心其來有自，晶圓代工產業下半年的成長引擎，主要來自蘋果首支大尺寸手機iPhone 6即將上市，先進製程營收可望持續成長，再加上8吋晶圓產能持續滿載，晶圓代工產業第3季將維持成長趨勢。
永豐投顧根據上述展望做出預估，晶圓代工產業第3季營收可季增10%至15%，第4季即使進入淡季，但部分8吋晶圓訂單遞延至第4季的支撐，當季晶圓代工產業的營收僅會小幅季減5%至10%。
至於台積電，台新投顧表示，整體產能利用率約90%至95%，28奈米製程客戶急單湧現，訂單超乎預期，且20奈米也在今年第2季順利量產，第3季在20奈米量產產能增加挹注之下，營收可季增5%至10%，全年營收有機會年增20%、每股盈餘達8.8元。台積電在先進製程領先地位，依舊相當看好。
台積電近期股價漲勢兇猛，上週五(11日)一度來到138元，終場收在新台幣136.5元，市值因此不斷攀高、達到3.53兆元。後續是否還可攻頂，群益投顧傾向居高思危，基於台積電的股價已達目標價，投資建議給予「中立」評等，但KGI凱基證券則給予目標價為150元，重申「增加持股」。
儘管晶圓代工的產業基本面、台積電後續展望佳，但不是沒有風險。
KGI凱基證券就提出，智慧型手機銷售疲軟，可能造成台積電今年第4季至明年首季的庫存修正，且20奈米生產執行力與16奈米FinFET以上研發進度不佳，都是需要留意的投資風險。
智慧型手機銷售疲軟，尤其是高價手機陣營，近期已出現諸多警訊。
根據德盛安聯統計，蘋果iPhone系列產品的出貨量年增率，在2011年達到最高，出貨0.93億支、年增96%，儘管出貨量逐年攀升，2014年預估為1.8億支，但年增率卻從2012年明顯遞減，至2014年的數字分別為46%、13%、17%。
此外，市場研究機構IDC今年4月指出，智慧型手機今年首季出貨量前2大廠三星、蘋果，市佔率雙雙下跌。三星由去年同期的31.9%下降至今年首季的30.2%，下滑了1.7個百分點；蘋果則由17.1%減至15.5%，也少1.6個百分點。
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