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《研究報告》陸股下檔空間有限，利多再加碼
2014/05/19 09:29時報資訊

【時報-台北電】大陸近期公布「新國九條」，已激勵了陸股上漲，而MSCI在調整新興亞洲國家權重，大陸的權重也再獲調升。法人表示，就算大陸經濟仍有疑慮，但是股價下檔空間也有限，看好資訊、醫療、甚至行動通訊的核心消費，但銀行股的部分則要挑個股，人口老化後對資產管理銀行也會受惠。

本次在「MSCI全球指數」及「MSCI亞洲除日本指數」中，大陸的權重分別微幅調升各0.01％及0.09％，雖然此一調升並沒有讓陸股走高，法人表示，就算陸股不漲，再跌的空間並不大，對於陸股投資最重要的是在「選股」。

陸股今年來漲勢無法持續的主要原因之一是受到經濟改革的力度不如預期，瑞銀中國精選基金經理人施斌表示，大陸經濟表現不令人振奮，加上美國量化寬鬆（QE）退場，因此出現獲利了結賣壓。

但他預期，大陸經濟改革對陸股是正向，只是需要時間來消化，然已有不少陸股合理價格已浮現，等新經濟穩住後，市場資金可望再流回陸股，不過，短線因市場雜音較多，股市波動會較大，預期下半年，股票終會反應基本面。

貝萊德投信認為，大陸信貸持續擴張，且經濟成長放緩，因此過去對股市持續造成壓力，但市場共識認為政府有能力將經濟成長維持在底限，並有足夠工具能控制金融體系的情勢。

他指出，仍看好大陸銀行股的後市，雖然信貸持續擴張，但大陸經濟及銀行體系的體質和其他曾經經歷信貸泡沫的國家不同，大陸經常帳呈現盈餘，且銀行業的存放比較低，風險也較低。

貝萊德投信認為，大陸的銀行股已呈現超賣，根據高盛證券資料，大陸銀行股價股價已反映6.8％的不良貸款比率，接近歐債危機銀行業的壞帳率，同時也遠高於銀行業最新發佈財報的1％呆帳率及3.2％備抵呆帳率，因此股價的下檔空間有限，甚至可能出現反彈走勢。

富達投資則看好大陸資訊、醫療、行動通訊的核心消費，但大陸銀行股要慎挑個股，人口老化會使專注在資產管理的銀行較受惠。(新聞來源：工商時報─記者黃惠聆／台北報導)

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