編者按：4月23日，交通部發布2014年一季度交通運輸經濟運行情況，鐵路公路投資增勢良好，完成固定資產投資2783億元，同比增長11.4%。其中，鐵路完成固定資產投資713億元，增長6.4%。一季度鐵
編者按：4月23日，交通部發布2014年一季度交通運輸經濟運行情況，鐵路公路投資增勢良好，完成固定資產投資2783億元，同比增長11.4%。其中，鐵路完成固定資產投資713億元，增長6.4%。一季度鐵路固定資產投資不足全年的1/10，未來三個季度鐵路投資有很大空間。二級市場上，相關概念股將受益。
中國南車：訂單增長 給予"買入"投資評級
研究機構：華泰證券(601688,股吧)撰寫日期：2014.1.7
1、2013年新簽訂單快速增長：2013年以來，公司共8次公告合同情況，累計金額達到1，002億元，考慮到部分合同相對零散並未列入統計，按以往規律我們測算公司新簽訂單可能達到1，250億元左右，較上年增長50%以上；公司年末在手訂單超過1，000億元，為2014年業績的增長奠定了良好基礎。海外市場繼續突破：根據國資委網站新聞，公司2013年海外市場簽約額達到22.3億美元，再創歷史新高；2013年11月底，公司海外在手訂單達到241億元。近期，公司研制的首列出口型動車組下線，該車型依托crh380a技術平臺打造，已通過美國知識產權評估，擁有完全的自主知識產權。
2、期待鐵路市場化改革：2013年，鐵路完成了政企分開，但投融資改革尚未進入實施階段。十八屆三中全會強調，要發揮市場的決定性作用，而鐵路恰恰是市場化程度很低、改革潛力很大的領域。我們認為，鐵路始終是改革的"試金石"，建議積極關注2014年政府繼續推進鐵路改革的力度，一旦取得實質進展，鐵路設備行業將成為改革紅利的享有者。從具體措施來看，政府向鐵路企業購買服務、放松價格管制等將是市場化的明確信號。
3、盈利預測和投資建議：我們維持公司的盈利預測不變，預計公司2013-2015年分別實現營業收入92，134、108，0174和122，339百萬元，eps分別為0.302、0.399和0.464元。基於公司業績重歸增長軌道，同時行業改革有望提升估值，我們繼續給予公司"買入"投資評級，合理價值為6.78元。
中國北車：動車訂單落地 2014年高增長可期
研究機構：長江證券(000783,股吧)撰寫日期：2014.1.6
13年第二輪動車組招標北車簽約逐步落定，預計訂單總額將達到297-300億元，並將於14年內完成交付。本次動車組銷售合同是第二輪動車招標中國北車(601299,股吧)中標結果的一部分，總價值282.70億元的合同包含143列350型動車組。
第二輪動車組招標中中國北車獲得153列動車組訂單，其中350型動車組143列（高寒73列、非高寒70列）、250型動車組10列。
本次總價值282.70億元的動車組銷售合同包括全部143列350車型，其中350型高寒動車組46列，單價約2.02億元；350型非高寒動車組97列，單價約1.94億元。
14年公司動車組交付量或創歷史新高，業績高增長可期。第二輪153列動車組招標有望於14年內完成交付，預計14年q3-q4將啟動新一輪動車招標，伴隨高鐵通車及車輛交付高峰來臨，北車動車組交付有望創歷史新高。
動車組招標價格不變，公司動車業務毛利率有望進一步提升。市場普遍擔心動車組國產化大潮下動車組采購價格將逐年降低，而本次合同顯示兩輪動車采招價格基本持平；伴隨14年公司高毛利產品銷售收入占比以及產能利用率的提升，公司綜合毛利率將穩步上行。另一方面，公司核心零部件國產化率提高以及經營治理效率提升將同步利好於公司利潤率提高。
城軌車輛及出口，開辟公司業務“新三極”。城軌建設迎第二波熱潮，二、三線城市地鐵建設成為主力軍，城軌車輛需求長期旺盛。南美、東南亞、東歐國家鐵路、城軌建設需求興起，中國高鐵及城軌憑借工程建設經驗及車輛設備高性價比走向海外。城軌車輛及出口業務助力公司打造“增長新三級”。
預計13-14年公司eps分別為0.42，0.49，對應當前股價pe分別為11、9倍；維持“推薦評級”。
輝煌科技：受益於行業復甦，14年有望繼續高增長
來 源： 國聯證券撰寫時間： 2014-03-26
公司成立於1994年，專注於鐵路智慧化領域，公司提供包括鐵路信號集中監測系統、鐵路防災安全監控系統、列車調度指揮系統（tdcs）、無線調車機車信號和監控系統、分散自律調度集中系統（ctc）、無線車次號校核系統、計軸系統、鐵路綜合視頻監控系統、電務管理資訊系統、機車綜合無線通信設備、鐵路信號計算機聯鎖系統以及電源維護測試等富的軟件和硬體。
2013年營業外收入帶來凈利潤大幅增加。公司受益於鐵路行業回暖，建設項目陸續開工建設，部分合同訂單產品收入得到確認；另外，鄭州城市軌道交通一號線於2013年底開通，綜合監控系統、城市軌道交通信號維護支援系統收入大部分得到確認。
公司2014年看點頗多。公司13年年底在手未交付訂單4.7億元，相比較12年年底的3.2億元增長47%。無線調車機車信號和監控系統業務預計將在2014年放量。防災安全監控系統附加值提升，使用范圍擴展。計軸設備完成sil4認證。電加熱道岔融雪系統通過crcc認證，成為首批該產品獲得認證的廠家之一。募投項目前景看好。
首次給予“推薦”評級。我們預測公司2014-2016年eps分別為0.56、0.73、1.00元。公司3月25日收盤價為25.02元，對應14-16年估值分別為47倍、34倍、25倍。公司所在鐵路行業在14-15年將迎來建設高峰，且公司在鐵路信號通信領域具備一定的先發優勢，我們首次給予“推薦”評級。
鼎漢技術：收購車輛特種電纜，完成地面到車輛戰略轉型
來 源：華創證券撰寫時間：2014-03-20
事項
公司發布增發收購預案：擬以14.95元/股的價格發行股份收購海興電纜100%股權，按照三年3：3：4解鎖。股權作價不超過7.6億元，同時募集配套資金1.12億，交易總價為8.72億元。
主要觀點
1.收購車輛特種電纜優質標的，14、15年凈利潤復合增速100%
標的公司海興電纜主營業務為機車電纜，主要應用於動車組（高鐵）、地鐵城軌等軌道交通行業的中高階領域。受“7·23”事故影響，標的公司13年業績相較12年的2.15億元，下滑至1.66億元。隨著高鐵復甦，14年將迎來業績反轉。目前海興在手未執行訂單金額約3.6億元，考慮到公司應收票據、應收賬款、存貨合計、以及其他應收款項合計2.9億，結算周期182天，保守預計海興2014年收入2.9億。按照凈利率38%計算，14年業績有望過1億，遠超7900萬元的備考預測30%。
2.機車特種電纜國內領先供應商，毛利率高達56%
經過18年深耕，標的公司已成為國內唯一、全球“歐標”機車特種電纜排名前三的企業，與南北車下屬機車廠、四方龐巴迪等行業龍頭建立了長期穩定的合作關係。公司主要產品為高毛利率“歐標”機車電纜系列，競爭對手為法國耐克森、瑞士灝迅；中毛利率“日標”機車電纜全系列，主要競爭對手為上海南洋電材、安徽華菱電纜。2012年主營收入毛利率高達56%，凈利率39%，遠超行業平均水平。公司通過本次收購，有效的規避了市場進入壁壘，延長產品鏈，快速實現了“外延式拓展的戰略目標。
3.雙方將發揮協同效應，管理層對未來信心十足
海興實際控制人阮壽國承諾持續工作不少於10年，5年內業務平穩，且重組后至少擔任海興電纜總經理職位不少於三年，以達到順利發揮協同效應，穩定進行資源整合的目的；雙方管理層對未來發展信心十足：8位高管以14.95元/股（停牌前15.29元）配套融資1.12億，且鎖定三年。其中海興實際控制人出資4000萬元，鼎漢技術(300011,股吧)董事長與5位高管（包含總裁與副總裁）出資7200萬元。除董秘與董事長外，其余參與本次融資的4位核心高管尚未持有公司股份，配融的順利完成確保職業經理人團隊穩定工作；高標準的業績獎勵：海興如業績超出備考預期，將按照利潤超額的60%進行獎勵。
盈利預測：我們預計重組后按2.89億股本計算，公司14、15年凈利潤1.2億、2.3億，對應增速111%、92%，eps0.41、0.79元，強推！
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